ما هو نظام التداول البديل

أنظمة التداول البديلة.

نظام التداول البديل (أتس) هو مكان التداول المنظم من قبل المجلس الأعلى للتعليم والذي يعد بديلا للتداول في البورصة العامة. في بعض المنشطات الأمفيتامينية (المشار إليها أيضا باسم “dark pool”) يتم مطابقة المشترين والبائعين دون الكشف عن هويتهم دون عرض ما قبل التجارة من العطاءات والعروض، ويتم الإبلاغ عن التجارة علنا ​​عند التنفيذ. من المهم أن نلاحظ أن الوظيفة الأساسية ل أتس التي تديرها وسيط هو مظهر الكتروني لعملية التداول اليدوي سابقا، عندما مكاتب التداول سوف تحاول أولا لتنفيذ الصفقات داخليا قبل إرسال أمر إلى التبادل العام. وتشير تقديرات صناعة التقارير إلى أن حجم حوض السباحة في الولايات المتحدة لا يقل عن 10٪ من جميع معاملات البورصة الأمريكية (روزنبلات للأوراق المالية، 2009). الغالبية العظمى من الصفقات لا تزال تحدث في التبادلات و إنز.

أما المنشطات الأمفيتامينية فهي كيانات منظمة تنظيما جيدا.

غير معروض أو & كوت؛ مظلم & كوت؛ وأوامر التداول والنشاط التجاري ذات الصلة هي جزء من عملية اكتشاف الأسعار.

وأدت المنشطات الأمفيتامينية إلى زيادة الابتكار والمنافسة.

وقد أدت زيادة المنافسة بين أماكن التداول إلى انخفاض واسع في تكاليف التداول الصريحة للمستثمرين من المؤسسات والأفراد على السواء. على سبيل المثال، تستفيد وساطة التجزئة من رسوم المعاملات الأقل المقدمة من قبل أتس لتوفير رسوم عمولات تداول منخفضة لعملائها.

والمستثمرون هم المستفيدون المباشرون من المنافسة في السوق التي يعرضها قطاع الخدمات الجوية.

يمكن للمستثمرين من المؤسسات تحسين أدائهم التجاري من خلال تنفيذ بطريقة مجهولة مما يقلل من Ђњfootprint” في نشاط تداول الأسهم. وبذلك يكون عملاء هذه المؤسسات (مثل صناديق الاستثمار وصناديق المعاشات التقاعدية التي يستثمر فيها معظم المستثمرين الصغار أموالهم) مستفيدين مباشرا من انخفاض التكاليف التي تتمتع بها المؤسسات. ويتاح للمستثمرين الأفراد فرصة للتفاعل مع أتس متعددة عن طريق إرسال أوامرهم إلى التجار الوساطة الذين لديهم عادة ترتيبات مع العديد من المنشطات الأمفيتامينية.

شارك هذه الصفحة.

روابط سريعة.

في أرشيف الأخبار.

&نسخ؛ حقوق الطبع والنشر 2017 جولدمان ساكس، جميع الحقوق محفوظة.

نظام التداول البديل - أتس.

ما هو "نظام التداول البديل - أتس"

نظام التداول البديل هو نظام غير منظم كتبادل ولكن هو مكان لمطابقة أوامر الشراء والبيع من مشتركيها. وتزداد شعبية نظم التداول البديلة في جميع أنحاء العالم، وهي تشكل جزءا كبيرا من السيولة الموجودة في القضايا التي يتم تداولها في البورصة. المعروف أيضا باسم منشأة تجارية متعددة الأطراف في أوروبا، وشبكات الاتصالات الإلكترونية (إينس)، عبر الشبكات، وشبكات الاتصال، اعتمادا على الوضع.

انهيار "نظام التداول البديل - أتس"

يتم تسجيل معظم أنظمة التداول البديلة - أو أتس - كسماسرة تجار بدلا من التبادلات والتركيز على إيجاد الأطراف المقابلة للمعاملات. وخلافا لبعض التبادلات الوطنية، فإن الأنظمة التجارية البديلة لا تضع قواعد تحكم سلوك المشتركين أو المشتركين في الانضباط بأي طريقة أخرى باستثناء استبعادهم من التداول. معظم أوامر أتس مباراة إلكترونيا، ولكن ليس بالضرورة أن يكون الإلكترونية. وتؤدي هذه النظم التجارية دورا هاما في توفير وسائل بديلة للوصول إلى السيولة.

وفي كثير من الأحيان، يستخدم المستثمرون المؤسسيون المنشطات الأمفيتامينية للعثور على أطراف مقابلة للمعاملات بدلا من تداول كتل كبيرة من الأسهم في البورصات الوطنية. ويمكن أن تصمم هذه الإجراءات لإخفاء التداول من وجهة نظر الجمهور لأن معاملات المنشطات الأمفيتامينية لا تظهر على كتب ترتيب التبادل الوطني. علی سبیل المثال، قد یستخدم صندوق التحوط الذي یرغب في بناء مرکز کبیر في حقوق الملکیة أتس لمنع المستثمرین الآخرین من الشراء مسبقا. ويمكن أيضا أن يشار إلى المنشطات الأمفيتامينية المستخدمة لهذه الأغراض على أنها حمامات مظلمة.

يجب على لجنة الأوراق المالية والبورصات (سيك) الموافقة على أنظمة التداول البديلة. في السنوات الأخيرة، صعدت هذه الهيئات التنظيمية إجراءات الإنفاذ ضد أنظمة تجارية بديلة لمخالفات مثل التداول ضد تدفق أوامر العملاء أو الاستفادة من معلومات تداول العملاء السرية. وقد تكون هذه الانتهاكات أكثر شيوعا في نظم التداول البديلة من التبادلات الوطنية نظرا لأنها تواجه لوائح أقل.

التنظيم أتس.

وقد قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات بإدخال اللائحة التنظيمية للمنشطات الأمفيتامينية في عام 1998 لحماية المستثمرين وحل أي مخاوف تنشأ عن أنظمة التداول البديلة. وتقتضي اللوائح الاحتفاظ بسجلات أكثر صرامة والطلب على تقارير أكثر كثافة حول قضايا مثل الشفافية بمجرد أن تصل إلى أكثر من 5٪ من حجم التداول لأي أمن معين. وتشمل هذه المتطلبات الإبلاغ بموجب القاعدة 301 (ب) (5) '2' من النظام الأساسي للمنشطات الأمفيتامينية.

الخط السفلي.

أنظمة التداول البديلة هي تلك التي لا تنظم كتبادل، ولكن لا تزال مطابقة المشترين والبائعين داخل قاعدة المشتركين الخاصة بهم. وتتطلب لجنة الأوراق المالية والبورصات (سيك) أنظمة تجارية بديلة لتقديم طلب للحصول على الموافقة وتتطلب الاحتفاظ بسجلات مناسبة بموجب نظام أتس.

صناعة.

معلومات ذات صله.

أنظمة التداول البديلة (أتس)

وبصفتها سوقا، ينظم نظام تداول بديل (أتس) بموجب قانون الأوراق المالية (أونتاريو) والصك الوطني 21-101 عملية السوق (ني 21-101) والصك الوطني 23-101 قواعد التداول والسياسات المرتبطة بها. يعرف ني 21-101 السوق كمرفق:

يجمع المشترين والبائعين للأوراق المالية؛ يجمع بين أوامر الأوراق المالية من المشترين والبائعين متعددة؛ ويستخدم أساليب غير تقديرية ثابتة تتفاعل بموجبها الأوامر مع بعضها البعض.

تقدم أتس أنظمة التداول الآلي التي تجمع أوامر من المشترين والبائعين. وخلافا للتبادل، فإن المنشطات الأمفيتامينية لا تقوم بما يلي:

يتطلب من المصدر أن يدخل في اتفاق على تداول أوراقه المالية في السوق، أو تقديمه مباشرة، أو من خلال مشترك أو أكثر، ضمانا لسوق من جانبين لأمن على أساس مستمر أو معقول بشكل معقول، يحدد المتطلبات التي تحكم سلوك المشتركين، بخلاف السلوك فيما يتعلق بتداول هؤلاء المشتركين في السوق، ومشتركي الانضباط بخلاف الاستثناء من المشاركة في السوق.

عملية الاستعراض.

وينظم إنشاء وتشغيل المنشطات الأمفيتامينية الإطار التنظيمي المنصوص عليه في عملية السوق الوطنية للأدوات 21-101 (ني 21-101) والصك الوطني 23-101 قواعد التداول (ني 23-101) (يشار إليها معا بقواعد السوق). ويمكن الاطلاع على إرشادات إضافية بشأن الإطار التنظيمي المبينة في ني 21-101 و ني 23-101 في سياسات المرافق المرتبطة بها.

للقيام بأعمال تجارية، يجب على المنشطات الأمفيتامينية أولا:

يجب على أتس أيضا تقديم النموذج 21-101F2 إلى ني 21-101 مع أوسك قبل 30 يوما على الأقل قبل أن يقترح لبدء الأعمال التجارية، ووضع ما يلي:

وصف فئات المشتركين؛ قائمة بأنواع الأوراق المالية التي تتوقع المنشطات الأمفيتامينية الاتجار بها؛ وصفا لهيكل السوق؛ ووثائقها الأساسية والقوانين الداخلية للشركات؛ وأسماء أي شخص يشارك في تشغيل المنشطات الأمفيتامينية؛ وطريقة التشغيل، والإجراءات، وسبل الوصول، والرسوم، ووصف الضمانات والتدريب الذي ستقدمه المنشطات الأمفيتامينية؛ وإجراء لاستعراض قدرة النظام، والأمن، والتخطيط للطوارئ.

المتطلبات الجارية.

وبمجرد تسجيلها من قبل أوسك وعضو في سرو، يجب على المنشطات الأمفيتامينية أن تتصرف وفقا للمتطلبات المنصوص عليها في قواعد أتس وأي شروط وأحكام تفرضها أوسك. وتشمل هذه المتطلبات ما يلي:

(التقرير الفصلي لأنشطة نظام التداول البديل) في غضون 30 يوما بعد كل ربع سنة تقويمية؛ وإعداد التقارير وتسوية جميع الصفقات من خلال وكالة المقاصة المعترف بها؛ تقديم معلومات دقيقة وفي الوقت المناسب إلى معالج معلومات أو بائع معلومات؛ وتقديم أي تغييرات هامة على المعلومات المقدمة في النموذج 21-101F2؛ والحفاظ على تسجيل تاجر وتلبية أي متطلبات المرتبطة بتسجيلها.

كما يجب على المنشطات الأمفيتامينية أن تفي بأي متطلبات تنطبق على المنشطات الأمفيتامينية وفقا لقواعد ومتطلبات سرو التي هي عضو فيها.

وتشرف اللجنة على امتثال المنشطات الأمفيتامينية لقانون الأوراق المالية المعمول به في أونتاريو. وكجزء من الرقابة التي تقوم بها اللجنة، تستعرض لجنة الخدمات الإدارية الطلبات المطلوبة (مثل التغييرات التي طرأت على المعلومات المقدمة في الاستمارة 21-101F2).

أوسك إشعار الموظفين 21-703 الشفافية في عمليات البورصات ونظم التداول البديلة كما ينص على نشر المنشطات الأمفيتامينية من الإشعارات تصف عمليات المنشطات الأمفيتامينية قبل بدء تشغيلها وكذلك الإشعارات المتعلقة بالتغييرات المقترحة على جوانب معينة من عمليات.

يمكن الاطلاع على إشعارات أتس المنشورة بموجب أوسك إشعار الموظفين 21-703 هنا.

أنظمة التداول البديلة.

إقراض الأوراق المالية.

الآلي الأسهم المالية الأسواق، وشركة (أقس)

529 فيفث Ave.، 14th فلور.

نيو يورك، ني 10017.

يناقش هذا الموقع خيارات التداول المتداولة الصادرة عن شركة المقاصة. ولا ينبغي تفسير أي بيان في هذا الموقع على أنه توصية لشراء أو بيع ضمان أو تقديم المشورة في مجال الاستثمار. الخيارات تنطوي على مخاطر وليست مناسبة لجميع المستثمرين. قبل شراء أو بيع خيار، يجب على الشخص الحصول على نسخة من خصائص وخيارات الخيارات الموحدة. يمكن الحصول على نسخ من هذه الوثيقة من الوسيط الخاص بك، من أي تبادل على الخيارات التي يتم تداولها أو عن طريق الاتصال شركة المقاصة الخيارات، واحد شمال واكر الدكتور، جناح 500، شيكاغو، إيل 60606 (المستثمرين).

& # 169؛ 2017 شركة المقاصة خيارات. كل الحقوق محفوظة.